Un DCF valuta un’azione come valore attuale dei suoi flussi di cassa futuri: dieci anni di crescita proiettata più un valore terminale, scontati al tuo rendimento richiesto.
Il risultato è estremamente sensibile agli input — un punto di crescita o di tasso di sconto sposta molto il fair value. Gli investitori seri costruiscono uno scenario pessimistico, uno base e uno ottimistico invece di fidarsi di un solo numero.
Il tasso di sconto deve superare la crescita terminale perché la matematica regga, e una crescita terminale sopra il PIL di lungo periodo (~2–3%) implica che l’azienda diventi prima o poi l’intera economia.
Domande frequenti
Che cos’è il valore intrinseco?
Una stima di quanto vale un’azienda oggi: la somma dei flussi di cassa liberi futuri attesi, ciascuno attualizzato al presente. Il prezzo è ciò che paghi; il valore intrinseco è ciò che ottieni.
Che tasso di sconto uso in un DCF?
Il rendimento annuo che pretendi per sopportare quel rischio — comunemente 8–12% per le azioni. Attività più rischiose meritano tassi più alti, il che abbassa meccanicamente il fair value di oggi.
Perché i risultati di un DCF variano così tanto?
L’output è estremamente sensibile alle ipotesi di crescita e sconto; un solo punto di crescita o di tasso di sconto sposta il fair value in modo drammatico. Usa uno scenario pessimistico, uno base e uno ottimistico invece di fidarti di un solo numero.