Il price-to-book confronta il prezzo di mercato con il patrimonio netto contabile per azione. Gli investitori value lo usano insieme al ROE per individuare azioni a sconto — o a sconto per buoni motivi.
Un P/B sotto 1 significa che il mercato prezza la società sotto il suo valore contabile: può segnalare un affare o problemi seri. Le aziende con ROE alto trattano giustificatamente a multipli più alti.
Il valore contabile sottostima i business leggeri di attivi (software, marchi), quindi il P/B funziona meglio per banche, assicurazioni e industriali.
Domande frequenti
Cosa significa un P/B sotto 1?
Che il mercato valuta la società meno del suo patrimonio netto contabile. Può essere un affare — o un giudizio corretto su redditività scarsa o attivi dubbi. Il ROE dice quale dei due.
Che cos’è il Graham Number?
Un’euristica del value investing: la radice quadrata di 22,5 × utili per azione × patrimonio netto per azione, il prezzo massimo che Benjamin Graham suggeriva per un acquisto difensivo.
Quando il price-to-book è fuorviante?
Per le attività leggere di capitale — software, marchi, servizi — il cui valore reale compare a malapena in bilancio. Il P/B funziona meglio per banche, assicurazioni e industria pesante.